La economía de Canadá está superando las expectativas, pero ¿por cuánto tiempo? - Grupo Co., Ltd de la hoja de menta de Chongqing

La economía ha demostrado ser más resistente de lo esperado en 2023. Tanto en EE. UU. como en Canadá, el PIB siguió creciendo en el primer trimestre, ya que el gasto de los consumidores se mantuvo a pesar de las tasas de interés y los precios más altos. Las bajas tasas de desempleo han persistido y la inflación aún se encuentra por encima de las tasas objetivo del banco central. Las preocupaciones sobre el sector bancario regional de EE. UU. se han calmado, al menos por ahora, y la próxima pelea por el límite de deuda de EE. UU. se ha retrasado hasta después de las elecciones de 2024.

La guerra en Ucrania continúa, pero los costos de la energía han retrocedido y las presiones de la cadena de suministro global se han aliviado aún más. El crecimiento económico de China se está desacelerando, pero a estas alturas esto debería esperarse a medida que se acumulan los obstáculos demográficos derivados del envejecimiento de la población.

El sobrecalentamiento de las condiciones del mercado laboral y una gran reserva de ahorros para la pandemia de los hogares en Canadá podrían retrasar el impacto total de una política monetaria más estricta. Pero el aumento de las tasas de interés durante el último año seguirá pasando factura. Los precios y las tasas de interés más altos ya consumieron todo el aumento en los ingresos salariales después de impuestos de los hogares canadienses en 2022. Y parecen estar en camino de hacerlo nuevamente en 2023. ' recesiones en Canadá y Estados Unidos, aunque ahora esperamos que las disminuciones en el PIB comiencen un trimestre más tarde (Q3 y Q4 2023) de lo esperado anteriormente.

El regreso de la inflación a las tasas objetivo del banco central (2%) aún depende de una economía que se debilite. Si el impulso reciente continúa sorprendiendo al alza, entonces el Banco de Canadá y otros bancos centrales deberán subir las tasas de interés más de lo esperado. El Banco de Canadá ya puso fin a la pausa en las subidas de tipos de interés que empezó en enero de este año con una subida de 25 puntos básicos en junio. No creemos que la Reserva Federal de EE. UU. haga lo mismo en su reunión de la próxima semana dadas las comunicaciones anteriores. Sin embargo, esperamos que ambos bancos centrales vuelvan a aumentar las tasas de política clave en 25 pb en julio, a menos que los datos económicos se deterioren más de lo esperado antes de esa fecha. El único escenario real de 'aterrizaje suave' es aquel en el que las presiones inflacionarias se ralentizan rápidamente para regresar a las tasas objetivo sin un deterioro de la economía, y eso todavía parece poco probable.

Por lo tanto, incluso las sorpresas de crecimiento positivo a corto plazo solo retrasarán, en lugar de prevenir, un aterrizaje "turbulento". Incluso cuando los precios más altos y las tasas de interés absorben una mayor parte del poder adquisitivo, los consumidores en Canadá continúan gastando. Parece que los mercados inmobiliarios han tocado fondo con las reventas de viviendas y los precios repuntando en la primavera, y la relación entre la demanda y los listados disponibles cambiando a favor de los vendedores en la participación de los mercados emergentes. Nuestro propio seguimiento de los datos de la tarjeta mostró que el gasto en artículos de primera necesidad y otros bienes discrecionales se estabilizó. Por otro lado, el gasto en entretenimiento local como salir a cenar se ha mantenido muy firme.

Aún así, aunque las tasas de desempleo son excepcionalmente bajas, hay señales de que la demanda laboral se está debilitando. Las vacantes laborales han bajado casi un 20 % desde los niveles máximos en Canadá, y un 16 % en los EE. UU. Menos trabajadores están renunciando a sus trabajos, normalmente una señal de que la confianza en los mercados laborales se está desvaneciendo.

El impacto de las subidas de tipos de interés desde principios de 2022 aún no se ha reflejado plenamente en los costes de endeudamiento. Pero las tasas de morosidad de los consumidores ya están aumentando. Y con los costos de interés hipotecario promedio casi un 30% por encima de los niveles de hace un año en Canadá, esperamos que aparezca una mayor debilidad a medida que estos préstamos se renueven gradualmente a tasas más altas. En Canadá, el índice de servicio de la deuda, o la parte del ingreso disponible de los hogares que se consume en los pagos de la deuda, probablemente aumentará a niveles récord durante la segunda mitad de este año.

Aunque las preocupaciones sobre el sector bancario regional de EE. UU. han disminuido, los bancos siguen informando en términos generales de condiciones crediticias más estrictas. Los mercados crediticios canadienses se han mostrado más estables este año, pero también se han endurecido las condiciones crediticias.

La persistente escasez de mano de obra significa que las empresas tardarán más de lo habitual en renunciar a las inversiones que mejoran la productividad, pero aún esperamos cierta relajación en este ámbito en el futuro. En EE. UU., donde las condiciones crediticias se han endurecido de manera más significativa, el crecimiento de los envíos de fábricas se ha desacelerado y los préstamos comerciales e industriales han comenzado a disminuir.

Los costos más bajos de la energía están empujando las tasas de inflación general a la baja tanto en el país como en el extranjero. A partir de mayo, los precios de la gasolina en Canadá seguían siendo altos, pero estaban casi un 20 % por debajo de los niveles del año anterior. Los costes de la calefacción doméstica también han caído considerablemente (justo a tiempo para el verano) y los costes del gas natural y del fuel oil también han bajado respecto a hace un año, cuando la invasión rusa de Ucrania disparó los costes energéticos.

El crecimiento de los precios de los alimentos sigue siendo elevado, pero parece haber superado su punto máximo. El aumento en los precios de los comestibles durante el año pasado fue impulsado por una combinación de cadenas de suministro obstruidas, costos de transporte y mano de obra altísimos, y precios más altos de los productos básicos agrícolas. Todos estos factores ahora se han aliviado. Los costos de envío globales se han desplomado y los costos de transporte local (carretera y ferrocarril) están aumentando más lentamente. Los precios de las materias primas alimentarias agrícolas han bajado un 15 % desde su máximo de 2022, lo que los sitúa más cerca de los niveles vistos por última vez en el verano de 2021.

Aunque las presiones inflacionarias más amplias también han disminuido, todavía son demasiado firmes para que los bancos centrales se relajen. Las medidas básicas preferidas del BoC se han estado ejecutando a una tasa anualizada de alrededor del 3,5 %, aún por encima del extremo superior del rango objetivo del 1 % al 3 %.

En Canadá, el aumento de la población está ayudando a llenar más puestos de trabajo. La tasa de desempleo no se ha movido en 2023 desde el excepcionalmente bajo 5,0 % a fines de 2022. Y el empleo aumentó en un cuarto de millón durante los primeros cuatro meses de 2023. Eso está impulsando la producción en toda la economía, proporcionando sueldos y salarios más altos. ingresos para ayudar a compensar el aumento de la deuda y los costos de la inflación.

Un crecimiento de la población estructuralmente más alto hace que sea más difícil que la economía se contraiga al aumentar el consumo general. Eso es particularmente cierto en los mercados inmobiliarios, donde es más difícil que la nueva oferta responda rápidamente a la creciente demanda. Seguimos esperando que el impacto sobre el poder adquisitivo de los hogares de los precios más altos y las tasas de interés finalmente empujen a la baja el PIB, pero el fuerte crecimiento de la población subyacente hace que sea más probable que la recesión sea 'suave'.

A pesar de un comienzo de año relativamente fuerte, esperamos vientos más fríos para moderar el crecimiento en todas las provincias excepto en una (Terranova y Labrador). Si bien es probable que la caída de la inversión mantenga el crecimiento económico en BC (+0,6 %) y Quebec (+0,6 %) restringido este año, un sector de petróleo y gas rezagado en Terranova y Labrador (+0,7 %) y un gasto de consumo débil en Ontario (+ 1,1 %) mantendrá el crecimiento de estas provincias, aunque por debajo del promedio canadiense (+1,3 %). Aunque se han moderado desde sus máximos de 2022, los sólidos mercados de materias primas están preparados para mantener a las provincias de las praderas de Canadá en la cima de la clasificación de crecimiento de este año, con Alberta a la cabeza (+2,4 %), seguida de Saskatchewan (+2,0 %) y Manitoba. (+1,9%). El crecimiento demográfico por encima de la tendencia hacia el este continuará apoyando un mercado laboral vibrante y un gasto fuerte, manteniendo el crecimiento del PIB real en PEI (+1.7%), Nueva Escocia (+1.5%) y New Brunswick (+1.4%) en medio de El paquete.

Se necesitará más que un repunte en el mercado inmobiliario para evitar que la economía de BC se debilite significativamente este año. Los grandes proyectos de capital que impulsaron una tremenda actividad en los últimos años ahora han pasado su punto máximo o están llegando a su fin, enfriando el sector de la construcción. Las tasas de interés más altas aún pesan sobre los consumidores de BC, los más endeudados del país. De hecho, el aumento de las presiones financieras ya ha comenzado a pesar sobre el gasto de los consumidores desde el otoño. Esperamos que los vientos en contra sean más fuertes en BC que en la mayor parte del país, lo que enviará a la provincia al final de nuestra clasificación de crecimiento este año. Esperamos que el PIB real en BC se expanda solo un 0,6 % en 2023, por debajo de la tasa de crecimiento del 3,6 % registrada el año pasado.

A pesar del debilitamiento del entorno económico, el ajustado mercado laboral de BC sigue manteniendo los salarios creciendo al ritmo más rápido del país (+6,3%). Y las tasas de vacantes laborales se mantienen muy por encima de los niveles previos a la pandemia. Las fuertes ganancias salariales, sin embargo, no han sido suficientes para evitar que los consumidores se aprieten el cinturón. Sin duda, el aumento de los costos del servicio de la deuda y las terribles dificultades de asequibilidad de la vivienda son los factores primordiales que frenan a muchos habitantes de la Columbia Británica. A la zaga de todas las demás provincias, proyectamos que las ventas minoristas crezcan este año (+0,4%).

Las tasas de interés más altas también reducen el apetito de las empresas por invertir en nuevos proyectos. La casi finalización de los grandes proyectos existentes (incluido Kitimat LNG, Highway 91/17) provocará una caída del gasto de inversión de capital. Según la última encuesta CAPEX de Statistics Canada, las empresas tienen la intención de invertir un total de $ 50 mil millones en 2023 en la provincia, una caída del 3,3% desde 2022. BC es una de las dos únicas provincias donde se espera una disminución. Anticipamos que el enfriamiento en la construcción contribuirá a una relajación general en el mercado laboral, lo que aumentará modestamente la tasa de desempleo de BC del 4,6 % en 2022 al 5,3 % en 2023.

La economía de Alberta está en racha. El año pasado, creció al segundo ritmo más rápido (+5,1%) en el país, y el comienzo de 2023 no parece diferente. El sector energético clave de la provincia mantiene un fuerte impulso (a pesar de algunas interrupciones causadas por incendios forestales), la creación de empleo sigue siendo sólida, la población está en auge y los consumidores aún no se han calmado. Si bien esperamos que el crecimiento se modere durante el resto de este año, es poco probable que el peso de las tasas de interés más altas tenga el mismo impacto en la economía de Alberta que en otras provincias. Esperamos que Alberta lidere nuestra clasificación de crecimiento para 2023 con una tasa del 2,4 %. Los incendios forestales masivos de la primavera, sin embargo, representan un riesgo a la baja.

Impulsado por mercados de productos básicos en auge, el auge económico de Alberta ha atraído un número récord de inmigrantes entrantes, impulsando el crecimiento de la población a uno de los más rápidos en Canadá el año pasado (+3,7%). Además de impulsar el gasto de los consumidores (las ventas minoristas aumentaron un sólido 8,8 % respecto al año anterior en el primer trimestre de 2023), la afluencia de inmigrantes ha ayudado a abordar la escasez de mano de obra, reequilibrando el mercado laboral de la provincia. Alberta ha registrado uno de los aumentos de empleo más fuertes (+3,7%) en el país en lo que va del año. Sin embargo, su tasa de desempleo ha aumentado ligeramente desde mediados de 2022, que ha contenido los aumentos salariales (+3,1%) hasta cierto punto.

A pesar del consumo sostenido de los hogares, la tasa de inflación de Alberta se ha mantenido como la más baja de Canadá durante el primer trimestre de este año. Sin embargo, un fuerte aumento en abril (+4,3% a/a) lo ha devuelto a la mitad del grupo. El Programa de pago de asequibilidad del gobierno provincial (que proporciona hasta $600 a personas mayores, familias con niños menores de 18 años y otros habitantes de Alberta necesitados) debería ayudar a compensar parte del aumento del costo de vida. Sin embargo, estas transferencias no deberían obstaculizar el regreso de la inflación de Alberta al objetivo del 2% para 2024.

La economía de Saskatchewan se ha recuperado. Superó a todas las demás provincias en 2022, después de una caída de dos años, y continúa mostrando signos de vigor en lo que va del año. Los sólidos mercados de productos básicos, y sus prometedoras perspectivas a más largo plazo, están atrayendo grandes inversiones en minería, lo que impulsa una importante actividad derivada en otros sectores. Pero la provincia no será inmune al enfriamiento generalizado de las economías nacional y mundial. Después de un fuerte aumento el año pasado, las perspectivas a corto plazo para la producción minera se han atenuado. Los precios de las materias primas se han alejado de los máximos cíclicos, lo que llevó a los productores provinciales a recortar la producción. De hecho, la producción de minerales ha bajado un 10% con respecto a los niveles del año anterior. Creemos que esto será un ajuste temporal. Como tal, pronosticamos que el crecimiento se desacelerará significativamente a 2.0% este año desde un máximo de casi una década de 5.7% en 2022. Esto todavía colocaría a Saskatchewan cerca de la cima de nuestra clasificación de crecimiento de 2023.

Como provincia productora de potasa de Canadá, Saskatchewan se beneficia enormemente de la creciente demanda mundial de fertilizantes. La invasión rusa de Ucrania el año pasado consolidó aún más a la provincia como el principal proveedor mundial de la materia prima, poniendo en marcha otra ronda de inversiones masivas para ampliar la capacidad. Creemos que esto será un catalizador de crecimiento en los próximos años. Y el impulso no podría haber llegado lo suficientemente pronto. A pesar de la recuperación del año pasado, la economía de Saskatchewan aún no se ha recuperado por completo de las contracciones consecutivas provocadas por los cierres por la pandemia en 2020 y la sequía en 2021. De hecho, esperamos que la actividad económica este año finalmente supere su nivel de 2018 .

Un fuerte repunte en los sectores agrícola y manufacturero está impulsando un aumento en las exportaciones de Manitoba. Los sectores clave orientados al mercado interno también continúan funcionando gracias a la demanda reprimida de los consumidores y la sólida actividad de construcción no residencial. Estos han compensado con creces una caída en la inversión residencial por ahora. Pero creemos que la compensación se reducirá a medida que se enfríe la demanda interna y externa. Pronosticamos que el crecimiento económico provincial se desacelerará del 3,9 % en 2022 al 1,9 % este año, por encima del promedio nacional del 1,3 % por segundo año consecutivo.

Los habitantes de Manitoba se han tomado con calma los aumentos de las tasas de interés. Su endeudamiento relativamente bajo suavizó el golpe, de modo que permanecieron enfocados en recuperar el tiempo perdido cuando las vías de gasto se redujeron a principios de la pandemia. Pero esperamos que esta demanda reprimida pronto se agote. Es probable que los consumidores se vuelvan más cautelosos a medida que surja evidencia de debilidad económica. Las primeras señales incluyen caídas de precios para productos agrícolas clave (como canola y trigo) desde los máximos del verano pasado y un crecimiento del empleo más suave últimamente (solo un 1,0% más que hace un año en abril). Este es especialmente el caso en el sector agrícola, donde el número de trabajadores se ha reducido un asombroso 32%. Las perspectivas para la agricultura, sin embargo, solo son más sombrías si se comparan con el asombroso repunte del año pasado (el PIB real del sector se disparó un 22 %). Aún así, creemos que es probable que las tensiones geopolíticas en curso mantengan la demanda de exportaciones de Manitoba en un nivel saludable en el próximo año, lo que contribuirá al modesto crecimiento continuo en la provincia.

La economía de Ontario se aceleró bastante en los últimos dos años, lo que continuó impulsando el crecimiento en los primeros meses de 2023. Las tasas de interés más altas enfriaron drásticamente el mercado de la vivienda y frenaron el gasto de los consumidores, pero su impacto más amplio aún no se ha sentido. . Creemos que eso está a punto de cambiar. Esperamos costos de servicio de la deuda más rígidos para frenar la demanda de bienes y servicios de Ontario tanto en el país como en el extranjero durante el resto de este año. En general, esperamos que el crecimiento se modere significativamente a 1,1 % en 2023 desde 3,6 % en 2022.

Altamente endeudados, los habitantes de Ontario fueron de los primeros en reaccionar ante las agresivas subidas de tipos del Banco de Canadá. El gasto de los consumidores se estabilizó en la segunda mitad de 2022, pero la deuda de los hogares no. De hecho, los pasivos hipotecarios se han disparado casi un 10 % el año pasado, elevando la relación entre la deuda y los ingresos disponibles de los hogares de Ontario otros 8 puntos porcentuales hasta un asombroso 203 %. A medida que las tasas de interés alcanzan un máximo de 22 años, esperamos que los pagos del servicio de la deuda absorban una parte cada vez mayor del presupuesto de los hogares. Creemos que esto hará que muchos habitantes de Ontario se ajusten aún más el cinturón. El hecho de que las ventas minoristas crecieran a una de las tasas más lentas del país en el primer trimestre (un 1,7% más que hace un año) es consistente con esa opinión.

En el mediano plazo, la construcción de varios proyectos de capital a gran escala impulsará una vigorosa actividad de construcción no residencial en los próximos años. Muchos de estos están relacionados con la producción de vehículos eléctricos y baterías (incluidas las plantas masivas de baterías para vehículos eléctricos en St. Thomas y Windsor), así como con la infraestructura de transporte. Las intenciones de inversión de capital aumentaron un modesto 4,6% este año.

El panorama a corto plazo no es ni alentador ni sombrío en Quebec. En cambio, creemos que la economía provincial ha entrado en un período de estancamiento que puede incluir una ligera contracción a finales de este año. La caída de la inversión residencial y la moderación de la actividad en los sectores de manufactura y recursos ya han desacelerado el impulso desde mediados de 2022. Las industrias de servicios serán las próximas en quedar atrapadas en los vientos en contra. Es posible que algunos de estos servicios (p. ej., servicios profesionales y técnicos y atención médica) se hayan estancado a principios de este año. Proyectamos un crecimiento mínimo de 0,6 % en general en 2023, lo que marca una fuerte disminución de los sólidos avances de 6,0 % y 2,6 % registrados en los últimos dos años, respectivamente.

La imagen es mixta en este momento, por decir lo menos. A pesar del debilitamiento en algunos sectores, otras partes de la economía de Quebec continúan exhibiendo una fuerza impresionante. El mercado laboral, por ejemplo, sigue siendo extremadamente ajustado (con una tasa de desempleo del 4,1 % en mínimos históricos) y, por ahora, los hogares mantienen sus bolsillos abiertos. Mientras tanto, las industrias más afectadas anteriormente, como los servicios de transporte, las artes y el entretenimiento, y los servicios de alojamiento y alimentación, están logrando un progreso significativo hacia la recuperación total. Pero la holgura en estas industrias está disminuyendo rápidamente. Y el impulso de las transferencias únicas del gobierno provincial para ayudar a los quebequenses vulnerables a hacer frente a los costos de vida más altos también desaparecerá pronto. Vemos que estos factores apuntan hacia una mayor debilidad durante la segunda mitad de este año.

Un sector que probablemente aguantará bien el próximo año es el de la construcción no residencial. Las empresas planean aumentar el gasto de capital en más del 10% en Quebec a un récord de $60 mil millones en 2023 con casi dos tercios de los desembolsos asignados a la construcción de estructuras no residenciales. La infraestructura pública (incluido el tránsito, las carreteras y los túneles) seguirá ocupando un lugar central, pero el gasto de los fabricantes y los servicios públicos también representará una parte importante.

El crecimiento económico se desaceleró notablemente el año pasado a 1,8% desde 5,9% en 2021, arrastrado por caídas en el sector manufacturero y las industrias de servicios clave. Vemos margen para una desaceleración modesta adicional en 2023, ya que los consumidores nacionales y extranjeros se ven sometidos a una presión cada vez mayor. Pronosticamos que la economía provincial crecerá un 1,4% este año.

La demanda externa más débil y la volatilidad de los precios de los principales productos de exportación provinciales están afectando las exportaciones (nominales) de la provincia este año. Las exportaciones de mercancías descendieron un 0,1% en el primer trimestre en comparación con el mismo período del año pasado. Esos obstáculos comerciales, a su vez, continúan pesando sobre los fabricantes provinciales, cuyas ventas cayeron un 3,2% en el primer trimestre. No esperamos ningún cambio importante para el sector durante el resto de este año, mientras que las economías de EE. UU. y Canadá se dirigen hacia una recesión.

El mercado laboral de New Brunswick, sin embargo, sigue siendo fuerte en esta etapa. La creación de empleo sigue tendiendo al alza y el desempleo continúa descendiendo, alcanzando un nuevo mínimo histórico del 5,8 % en marzo. Si bien una ola de inmigrantes ha ayudado a crecer y rejuvenecer su mano de obra, la provincia todavía lucha con una fuerza laboral relativamente antigua. La edad media en New Brunswick (45,7 años) es la segunda más antigua de Canadá después de Terranova y Labrador.

Aunque la economía de Nueva Escocia creció el año pasado a la mitad de su ritmo (frenético) en 2021, el desempeño difícilmente podría calificarse de débil. La tasa del 2,6 % alcanzada aún superaba con creces el promedio del 1,9 % de los cinco años anteriores a la pandemia. Los niveles récord de inmigración hicieron maravillas para el gasto de los consumidores y la inversión residencial, y mejoraron el estado del mercado laboral de la provincia. Pero si bien las tendencias demográficas favorables seguirán impulsando la economía provincial este año, esperamos que el enfriamiento de la economía global y las tasas de interés más altas resulten más desafiantes. Proyectamos que el crecimiento se modere aún más hasta el 1,5 % (todavía fuera del territorio de la recesión) en medio del debilitamiento de la demanda de exportaciones y bienes y servicios nacionales.

Puede haber señales tempranas de que la reducción de la economía está relajando las condiciones del mercado laboral. El desempleo en Nueva Escocia ha aumentado un 26 % desde que alcanzó un mínimo de cuatro décadas en enero, elevando la tasa de desempleo al tercer nivel más alto (6,3 %) entre las provincias en abril. También hay menos puestos vacantes, ya que las vacantes laborales han bajado un 15 % con respecto al año anterior.

Esperaríamos que cualquier debilitamiento sostenido en el mercado laboral desencadenara un ciclo de retroalimentación negativa, lo que provocaría que los consumidores de Nueva Escocia limitaran cada vez más sus gastos. No obstante, las fuertes tendencias demográficas están preparadas para mantener el golpe económico en un lado más moderado. Entre otros beneficios, la ola de recién llegados ha ayudado a diversificar la composición industrial de la provincia. Ha impulsado un tremendo crecimiento en las industrias de servicios (lideradas por servicios profesionales, científicos y técnicos) y ha reducido aún más la dependencia del sector de recursos, ayudando a mejorar la resiliencia económica.

Por primera vez desde 2018, la tasa de crecimiento de PEI fue inferior al promedio nacional del año pasado en 2.9 %. Las recesiones en las industrias de la construcción, la pesca y la venta al por mayor, así como un crecimiento más lento en los sectores agrícola y de la salud frenaron el ritmo de la economía. Pero no fue un resultado débil de ninguna manera. Tras el aumento de 2021, PEI finalmente está viendo un regreso a la tasa promedio observada en los cinco años anteriores a la pandemia. La inmigración récord ha ayudado a respaldar la creación sólida de empleos y mantener a los consumidores en un estado de ánimo de gasto. Esperamos que las condiciones de recesión en América del Norte moderen aún más el crecimiento del PIB real en PEI este año a 1,7%.

La actividad de la construcción continúa debilitándose en esta etapa desde niveles históricamente elevados en 2021. La inversión residencial es la que más corrige: los inicios de viviendas cayeron un 22% respecto al año anterior en el primer trimestre. El desarrollo no residencial tampoco ha mostrado mucha resiliencia, ya que la inversión en estructuras industriales en lo que va del año cayó más del 40% con respecto al mismo período del año pasado. A medida que las altas tasas de interés y las persistentes presiones de asequibilidad continúan pesando sobre la construcción, vemos poco en el camino de la recuperación durante el resto de este año.

La provincia ha enfrentado una serie de desafíos en lo que va del año. El avistamiento de dos ballenas en peligro de extinción esta primavera ha interrumpido la temporada de pesca de langosta, amenazando con reducir las capturas de muchas tripulaciones. Y la huelga de trabajadores federales en abril afectó gravemente al sector de la administración pública. Con más de la mitad de los empleados del servicio público de la isla desconectados durante un período de dos semanas, las interrupciones laborales podrían dejar una marca en el crecimiento de PEI este año. No obstante, esperamos que la posición general de la provincia vuelva a estar por encima del promedio canadiense este año. Una perspectiva brillante para el turismo y un fuerte crecimiento de la población (la población de PEI actualmente está aumentando a la tasa más rápida (+4,3 % en el primer trimestre de 2023) en el país) compensará en gran medida la holgura en otras áreas de la economía.

Terranova y Labrador fue la única economía provincial que se contrajo en 2022 debido a que el sector energético disminuyó por segundo año consecutivo. Los desarrollos recientes en las industrias clave de la provincia sugieren que Newfoundland & Labrador puede tener un año más suave en 2023 de lo que anticipábamos anteriormente. Una perspectiva más sombría para la producción de petróleo, en particular, ahora ensombrece la recuperación de la caída de la actividad del año pasado. Como tal, hemos rebajado nuestra proyección de crecimiento para este año a 0,7% desde nuestra previsión anterior de 1,6%.

El sector petrolero de Terranova y Labrador ha tenido un comienzo decepcionante. La producción de petróleo cayó a su nivel más bajo en el primer trimestre de 2023 (19 millones de barriles) desde mediados de 2017. Los planes para reanudar la producción en el campo petrolero en alta mar Terra Nova en el segundo trimestre de 2023 fueron rechazados, sin una fecha futura para la extracción a la vista. Y con los proyectos de West White Rose aún a dos años de distancia, es poco probable que la brecha de producción se llene antes de que termine el año.

Pero los reveses en la industria petrolera no deberían eclipsar por completo las mejores perspectivas en otros sectores. Este año se comprometieron $5300 millones para la inversión en proyectos de capital en la provincia, un aumento del 7,1 % desde 2022. Un fuerte aumento en los gastos de la industria minera (un 22 % más) ayudará a estimular la economía, lo que respaldará un crecimiento positivo del empleo (+2,1 %) a pesar de la tan esperada finalización del proyecto hidroeléctrico Muskrat Falls. Con los precios de los minerales aún muy por encima de sus niveles previos a la pandemia, esperamos que el sector minero sea un punto brillante para la provincia en el próximo año.

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Como economista jefe de RBC,craig wright dirige un equipo de economistas que proporciona investigación económica, de renta fija y de divisas a los clientes de RBC. Craig es un colaborador habitual de varias publicaciones de RBC y es un actor clave en la entrega de análisis económicos a los clientes y los medios a través de las sesiones informativas económicas periódicas del Departamento de Economía.

nathan janzen es Economista Jefe Adjunto y dirige el grupo de análisis macroeconómico. Su atención se centra en el análisis y la previsión de desarrollos macroeconómicos en Canadá y Estados Unidos.

Roberto Hoguees responsable de proporcionar análisis y pronósticos sobre el mercado inmobiliario canadiense y las economías provinciales.

fan de claire es economista en RBC. Se enfoca en el análisis macroeconómico y es responsable de proyectar indicadores clave que incluyen el PIB, el empleo y la inflación para Canadá y EE. UU.

Raquel Battaglia es economista en RBC. Es miembro del Grupo de Análisis Macro y Regional, proporcionando análisis para el panorama macroeconómico provincial.

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Por RBC Economics 8 de junio de 2023

9 de junio de 2023

8 de junio de 2023

Craig Wright Nathan Janzen Robert Hogue Claire Fan Rachel Battaglia